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 穩增長(cháng)將是2022年內主要方向，近期重大項目集中開(kāi)工，2022年一季度工程機械下游需求預期向好，工程機械板塊基本面較之前迎來(lái)改善

       為了應對我國經(jīng)濟發(fā)展面臨的需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力，12月的中央經(jīng)濟工作會(huì )議重提“以經(jīng)濟建設為中心”，強調要“適度超前開(kāi)展基礎設施投資”，并明確表示穩增長(cháng)工作要落實(shí)到各部門(mén)、各地方政府。也就是說(shuō)，2022年的主要方向就是穩增長(cháng)。

       近期財政部已向各地提前下達2022年新增專(zhuān)項債務(wù)限額約1.46萬(wàn)億元，加上2021年年底前發(fā)行的地方政府債券，整體規模預計超2萬(wàn)億元，為2022年一季度經(jīng)濟提供有力資金保障。

       基建穩增長(cháng)預期下，工程機械板塊需求也預計向好，2022年一季度工程機械板塊基本面較之前有所改善。

1）近期各地重大項目集中開(kāi)工，2022年一季度工程機械下游需求預期向好。2021年12月以來(lái)，廣東、浙江、福建、安徽等地重大項目密集開(kāi)工，總投資金額合計2.28萬(wàn)億元。近期多地正積極籌劃2022年重大項目，確保一季度經(jīng)濟實(shí)現開(kāi)門(mén)紅。

2）2022年工程機械基本面預計較2021年迎來(lái)改善，2021年行業(yè)至暗時(shí)刻或過(guò)去。2021年一季度以來(lái)工程機械板塊基本面持續低迷，以挖掘機銷(xiāo)量為例，2021年二季度-四季度挖掘機銷(xiāo)量分別為9.7、5.6、3.9（預計值萬(wàn)臺，同比分別為-5%、-16%、-32%（預計值）。在基本面低迷背景下，工程機械板塊市場(chǎng)表現也較差，以三一重工為例，2021年二季度-四季度，公司股價(jià)表現為-13%、-13%、-10%。

3）2022年一季度工程機械板塊基本面環(huán)比迎來(lái)改善，同比轉正將會(huì )發(fā)生在二、三季度。以挖掘機銷(xiāo)量為例，2021年二季度-四季度挖掘機銷(xiāo)量環(huán)比分別為-24%、-43%、-28%（預計值）2021年四季度挖掘機銷(xiāo)量降幅有所收窄，2022年一季度挖掘機銷(xiāo)量環(huán)比預計將由負轉正。低基數效應下，挖掘機銷(xiāo)量同比轉正預計發(fā)生在二、三季度。

       工程機械核心分支

       高空作業(yè)：國內高空作業(yè)平臺行業(yè)維持高景氣，2020-2025年年復合增速預計為25%。

       高空作業(yè)平臺是一種將作業(yè)人員、工具、材 料等通過(guò)平臺舉升到一定位置進(jìn)行施工、安裝、維修等工作的專(zhuān)業(yè)高空作業(yè)設備。

       安全性和節省人工成本帶來(lái)高空作業(yè)平臺的景氣度：1）高空作業(yè)平臺相比腳手架等傳統高空作業(yè)工具有更強的安全性，2）由于建筑業(yè)農民工短缺，人工成本的不斷上升，用機器替代人的成本優(yōu)勢逐步顯現，并推動(dòng)高空作業(yè)平臺需求。

       對標歐美，國內高空作業(yè)平臺保有量提升空間大，預計國內高空作業(yè)平臺2020-2025年年復合增速有望達到25%。美國市場(chǎng)、歐洲市場(chǎng) 2020 年高空作業(yè)平臺保有量分別達到 73 萬(wàn)臺和 30 萬(wàn)臺， 而我國 2020 年高空作業(yè)平臺保有量?jì)H 26.8 萬(wàn)臺。高需求下，預計國內高空作業(yè)平臺2020-2025年年復合增速有望達到25%。

       零部件：以液壓件為例，國產(chǎn)替代空間超200%，預計2020-2025年國產(chǎn)替代年復合增速18%，下游非挖掘機領(lǐng)域提供額外增量。

       以液壓件為例，2020年，中國液壓件市場(chǎng)空間約736億元，預計整體國產(chǎn)化率不足30%。國產(chǎn)替代空間超200%，預計2025年核心液壓件國產(chǎn)化率超過(guò)60%，計2020-2025年國產(chǎn)替代年復合增速18%。

       下游非挖掘機領(lǐng)域仍有3倍市場(chǎng)規模的增量，挖掘機零部件還可用于航空航天、冶金機械、海工海事、盾構機等領(lǐng)域，非挖掘機空間為挖掘機空間的3倍。2020年國內挖機液壓油缸、泵閥、馬達市場(chǎng)規模分別為66億、88億、66億元（合計220億元），仍有500億元為非挖掘機用液壓領(lǐng)域。

       挖掘機：2021年四季度挖掘機銷(xiāo)量仍承壓。2022年一季度挖掘機下游需求預期向好。低基數效應下，預計2022年三季度起挖機銷(xiāo)量增速將轉正。

       2021年四季度挖掘機銷(xiāo)量仍承壓，系四季度房地產(chǎn)開(kāi)工率較低所致。預計2021年四季度銷(xiāo)量6.1萬(wàn)臺，同比-32%，挖機銷(xiāo)量下滑預計帶來(lái)工程機械四季度業(yè)績(jì)承壓。此外，2021年全年挖掘機銷(xiāo)量34萬(wàn)臺，同比增長(cháng)4%。其中國內銷(xiāo)售27.5萬(wàn)臺，同比增長(cháng)-6%。

       2022年專(zhuān)項債提前下達，近期各地重大項目集中開(kāi)工，12月行業(yè)銷(xiāo)量降幅已經(jīng)收窄，如三一重工十二月份開(kāi)機小時(shí)數較前兩個(gè)月提升10個(gè)點(diǎn)以上，預計2022年一季度挖掘機下游需求繼續向好。

       低基數效應下，預計2022年三季度起挖機銷(xiāo)量增速將轉正。預計2022年挖掘機銷(xiāo)量將達到30萬(wàn)臺，同比下滑12.5%，其中國內20.8萬(wàn)臺，同比下滑25%，出口9.2萬(wàn)臺，同比增長(cháng)40%。

  （本篇文章來(lái)自網(wǎng)絡(luò )，來(lái)源：研訊社）